热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　Sppoma数据表明，7月1—15日马来半岛南部棕榈油产量环比6月下降18.7%，其中单产上升19.51%，出油率减少0.15%。尽管Sppoma数据样本偏低，无法代表马来棕榈油整体产量情况，但从现有数据分析，市场对7月马来产量不肯过分悲观。上周传言近期印尼棕榈油产量大幅度下降，我们通过查证，基本证实6—7月印尼部分地区产量下降显著。上游企业有超卖现象，近期在产地抓住补货，导致产地价格偏强。

马来和印尼的低产预期引起近期油脂市场价格向下突破。　　出口方面，上周多家机构分别公布了7月1—15日马来棕榈油出口预估，其中ITS出口预估83.1万吨，AMSPEC出口预估82.9万吨。上述数据与7月1—10日比起，环比降幅有所收窄，主要原因是印度进口回落。

我们预估7月马来棕榈油出口在150万—160万吨。　　总体而言，产量下降预期、上游企业超卖补货推展了产地棕榈油价格上涨，同时印度进口订购回落承托了产地出口市场需求。因此，在产地库存水平偏高、产量不及预期、出口市场需求有承托的情况下，国际棕榈油价格经常出现了显著下跌。

　　豆油方面，国内大豆榨取量保持高位，上周豆油产量在38万吨的高位水平。目前，国内大豆到港集中于，预计油厂近期仍将保持低开机率，豆油供应也不会比较严格。豆油表观消费量37.3万吨，新的返回高位提货水平。全国豆油商业库存减至118.9万吨，较前一周扰减0.7万吨。

豆油现货成交价较前一周显著回落，现货基差结实。　　图为郑油主力合约日线　　菜油方面，进口菜籽榨取量回落。由于市场证实前期订购的欧盟非转基因菜油因质量问题被退款，使得进口菜油供应预期更进一步放宽。

菜籽与菜油进口有限持续制约国内菜油供应。菜油和其他油品之间的价差之后拉大，菜油消费仅有不存在刚刚须要。

沿海菜油库存小幅积累至19.8万吨，较前一周减少0.8万吨。菜油价格倒数大幅度下跌后，下游终端订购慎重，现货成交价偏低，油厂和贸易商降价促使递。　　棕榈油方面，盘面进口利润凌空150元/吨左右。

意味著利润水平不欠佳使得进口订购成交价仍更为慎重。上周棕榈油进口到港偏低使得库存更进一步上升，全国棕榈油库存下降至48万吨，较前一周增加2万吨。因豆油、棕榈油之间价差收窄，对棕榈油消费有一定诱导，因此基差显著走弱，棕榈油下游订购成交价缩量。

　　整体而言，国内三大油脂的较低库存与国际油脂进口成本提高，“熄灭”油脂市场价格上涨情绪。较低库存与较低供应的菜油仍将是油脂价格上涨的领头羊。不受国际市场影响仅次于的棕榈油要求了油脂价格整体下跌方向。

国内低榨取率对豆油价格有所压制，但收储市场需求托底提高了豆油商业库存。

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